Γιατί τα CBDC και τα κρυπτονομίσματα μπορούν να συνυπάρχουν

Μπορεί να ακούτε για ψηφιακά νομίσματα κεντρικής τράπεζας (CBDC) εδώ και αρκετό καιρό. Αν και μεγάλο μέρος της ανάπτυξής τους έχει αναμφίβολα οδηγηθεί από τις εξελίξεις στον κόσμο του κρυπτονόμισμα, δεν υπάρχει κανένας λόγος για τον οποίο οι δύο οντότητες δεν μπορούν να συνυπάρξουν σε μια ψηφιακά χρεωμένη οικονομική τοπίο.

Η άνοδος των CBDC

Ενώ ο κόσμος των κρυπτονομισμάτων έχει γίνει επανειλημμένα πρωτοσέλιδο στο παρελθόν, CBDC θα επιδιώξουν να προσφέρουν μια εντελώς διαφορετική πρόταση για τους χρήστες τους.

Το 2022, είδαμε την κυκλοφορία του JAM-DEX, το οποίο έγινε το πρώτο CBDC που επικυρώθηκε επίσημα ως νόμιμο χρήμα. Ωστόσο, σε αντίθεση με άλλα περιουσιακά στοιχεία, όπως το Sand Dollar των Μπαχάμες και το DCash της Κεντρικής Τράπεζας της Ανατολικής Καραϊβικής, το JAM-DEX δεν είναι που βασίζεται σε blockchain και δεν είναι τόσο προηγμένο τεχνολογικά όσο οι αντίστοιχοι.

Τα CBDC δεν περιορίζονται στην Κεντρική Αμερική και τα έργα αναδύονται σε κλίμακα καθώς περισσότερα έθνη και Οι κεντρικές τράπεζες επιδιώκουν να προσφέρουν πιο προηγμένες χρηματοπιστωτικές υποδομές καθώς πολύ λιγότεροι πολίτες εξακολουθούν να είναι τακτικά χρησιμοποιήστε μετρητά.

Τι είναι όμως στην πραγματικότητα τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας και πώς λειτουργούν; Ας ρίξουμε μια πιο βαθιά ματιά σε ένα προηγμένο χρηματοοικονομικό οικοσύστημα και πώς διαφέρει από τα κρυπτονομίσματα που κυριαρχούν στη συζήτηση για πάνω από μια δεκαετία:

Τι είναι τα CBDC;

Τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας είναι μια μορφή ψηφιακού νομίσματος που εκδίδεται από ένα έθνος ή από ένωση κεντρικών τραπεζών των εθνών. Επειδή λειτουργούν σε εξ ολοκλήρου ψηφιακή βάση, έχουν πολλές ομοιότητες με τα κρυπτονομίσματα.

Ωστόσο, επειδή η αξία τους καθορίζεται συχνά από την κεντρική τράπεζα, είναι γενικά συνδεδεμένη με το νόμισμα fiat. Αυτό το καθιστά πολύ λιγότερο ασταθές από το τοπίο των κρυπτονομισμάτων και σημαίνει ότι τα CBDC συνδέονται στενότερα με σταθερά νομίσματα εντός του οικοσυστήματος των κρυπτονομισμάτων.

Καθώς περισσότερα έθνη επιδιώκουν να αγκαλιάσουν τα CBDC με κάποια μορφή, ο αντίκτυπός τους είναι βέβαιο ότι θα γίνει αισθητή σε μαζική κλίμακα τα επόμενα χρόνια. Έχοντας αυτό υπόψη, ας ρίξουμε μια πιο βαθιά ματιά στον αντίκτυπό τους στις παγκόσμιες οικονομίες.

Ενώ χαρτονόμισμα χωρίς μεταλλική βάση, όπως το USD, το GBP και το EUR, είναι νομίσματα που εκδίδονται από την κυβέρνηση και δεν έχουν καμία υποστήριξη από φυσική εμπορεύματα όπως ο χρυσός ή το ασήμι, εξακολουθούν να χρησιμοποιούνται ως εθνικοί διαγωνισμοί για την αγορά ή την πώληση υπηρεσιών και προϊόντα. Κάποια από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία υποστηριζόταν κάποτε από χρυσό, αλλά αυτό δεν ισχύει πλέον, κυρίως λόγω της οικονομικής πίεσης και του πληθωρισμού.

Αυτά τα νομίσματα fiat ήρθαν γενικά με τη μορφή τραπεζογραμματίων και κερμάτων, αλλά ο ψηφιακός μετασχηματισμός σημαίνει ότι υπάρχει λιγότερη ανάγκη για φυσικό νόμισμα τα τελευταία χρόνια.

Αυτό, σε συνδυασμό με τις αναδυόμενες τεχνολογίες όπως το blockchain, έχει ανοίξει το δρόμο για τις κυβερνήσεις και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να συμπληρώσουν αυτά τα νομίσματα fiat με μια χρηματοοικονομική υποδομή που βασίζεται σε πιστώσεις που μπορεί να καταγράφει τα υπόλοιπα και τις συναλλαγές σε ένα εξ ολοκλήρου ψηφιακό βάση.

Ως αποτέλεσμα της αλλαγής των χρηματοπιστωτικών οικοσυστημάτων, αρχίζουμε τώρα να βλέπουμε την κυκλοφορία ψηφιακών νομισμάτων που υποστηρίζονται από την κυβέρνηση που δημιουργούνται από κεντρικές τράπεζες. Αυτό ανοίγει το δρόμο για μια ψηφιακή μονάδα χρηματοδότησης που έχει την πλήρη υποστήριξη της κυβέρνησης που τις εκδίδει, γεφυρώνοντας το τεράστιο χάσμα μεταξύ του κόσμου του νομίσματος fiat και των κρυπτονομισμάτων.

CBDC εναντίον. Κρυπτονομίσματα

Πολλά ήταν τα νέα ότι οι κεντρικές τράπεζες διερευνούσαν την προοπτική να λανσάρουν τα δικά τους ψηφιακά νομίσματα στα τέλη της δεκαετίας του 2010. Καθώς τα κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin συνέχισαν να ξεπερνούν τις παλιές υψηλές αξίες όλων των εποχών, οι συγκρίσεις με το τοπίο των κρυπτονομισμάτων ήταν αναπόφευκτες.

Σε άρθρο του Ο κηδεμόνας, ο καθηγητής οικονομικών του NYU Nouriel Roubini ισχυρίστηκε, «Εάν εκδοθεί ένα CBDC, θα εκτοπίσει αμέσως τα κρυπτονομίσματα, τα οποία δεν είναι επεκτάσιμα, φθηνά, ασφαλή ή πραγματικά αποκεντρωμένα».

Ο Ρουμπίνι συνέχισε λέγοντας ότι οι λάτρεις θα υποστήριζαν ότι «τα κρυπτονομίσματα θα παραμείνουν ελκυστικά για όσους επιθυμούν να παραμείνουν ανώνυμοι. Όμως, όπως οι ιδιωτικές τραπεζικές καταθέσεις σήμερα, οι συναλλαγές CBDC θα μπορούσαν επίσης να γίνονται ανώνυμες, με πρόσβαση στον κάτοχο λογαριασμού πληροφορίες διαθέσιμες, όταν είναι απαραίτητο, μόνο στις αρχές επιβολής του νόμου ή στις ρυθμιστικές αρχές, όπως συμβαίνει ήδη με τα ιδιωτικά τράπεζες."

Ενώ η άποψη του Ρουμπίνι από το 2018 ήταν ότι τα CBDC θα μπορούσαν να περάσουν από τα δάχτυλα με την κρυπτογράφηση σε τεχνικό επίπεδο και να βγουν στην κορυφή, η εξέλιξη του κρυπτονομίσματος το οικοσύστημα τα επόμενα χρόνια τοποθέτησε πολλά κορυφαία περιουσιακά στοιχεία που μοιάζουν περισσότερο με ένα απόθεμα πλούτου, όπως το Bitcoin, ή μια πύλη προς την αποκεντρωμένη χρηματοδότηση, όπως Ethereum.

Το τοπίο των κρυπτονομισμάτων έχει αυξηθεί σημαντικά από τότε που συντάχθηκαν οι πρώτες ιδέες του CBDC. Σήμερα, η κρυπτογράφηση παίζει σημαντικό υποστηρικτικό ρόλο στο εμφάνιση NFTs, και μπορεί μια μέρα να αποτελέσει τη ραχοκοκαλιά του μετασύμπαντος.

Έχοντας αυτό κατά νου, τα CBDC μοιάζουν περισσότερο με τα stablecoins, πολλά από τα οποία είναι συνδεδεμένα με την αξία νομισμάτων fiat όπως το δολάριο ΗΠΑ. Εξαιτίας αυτού, τα stablecoins είναι κρυπτονομίσματα που δεν έχουν αστάθεια της αγοράς και είναι σχετικά εύκολο να κρατηθούν και να μεταφερθούν.

Είναι η λειτουργικότητα των stablecoins όπως το Tether, το USD Coin και το TrueUSD που τα CBDC είναι πιο πιθανό να προσπαθήσουν να βελτιώσουν.

«Τα CBDC ελαχιστοποιούν επίσης τη συντήρηση που απαιτείται για ένα περίπλοκο χρηματοπιστωτικό σύστημα, διασυνοριακά κόστος συναλλαγής και δώστε επιλογές χαμηλότερου κόστους σε άτομα που χρησιμοποιούν τώρα άλλες μεταφορές χρημάτων μεθόδους», εξήγησε το Συμβούλιο Blockchain, η οποία αποτελείται από μια ομάδα ειδικών blockchain.

Ρυθμιστικές Παραλλαγές

Είναι πολύ σημαντικό ότι τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας (CBDC) εκδίδονται και ελέγχονται από τις κεντρικές τράπεζες. Αυτό ουσιαστικά σημαίνει ότι δεν υποφέρουν από την ίδια κανονιστική αδιαφάνεια που πρέπει να υπομείνει μεγάλο μέρος του τοπίου των κρυπτονομισμάτων.

Η έλλειψη μεταβλητότητας σε όλο τον πιο σταθερό και λιγότερο ασταθή κόσμο των CBDC σημαίνει ότι υπάρχει πολύ λιγότερο κίνδυνο για τους κατόχους νομισμάτων και σημαντικά λιγότερες κερδοσκοπικές ιδιότητες για να αγοράσουν οι επενδυτές σε.

Επειδή ελέγχονται ουσιαστικά από μια κεντρική αρχή, αυτό θα φέρει πολύ πιο στενή ρύθμιση για τους χρήστες της. Ενώ ορισμένοι μπορεί να είναι απαθείς σε αυτό το επίπεδο ελέγχου, όσοι πιστεύουν στην αποκεντρωμένη φύση των κρυπτονομισμάτων μπορεί να βρουν αυτό το αυστηρότερο ρυθμιστικό πλαίσιο ως απειλή για το απόρρητό τους.

Σε ποιο περιουσιακό στοιχείο πρέπει να επενδύσετε;

Τα CBDC που αναδύονται σήμερα είναι γενικά σχεδιασμένα να διαθέτουν μια αξία που είναι συνδεδεμένη με το νόμισμα fiat ενός έθνους, το οποίο διανέμεται από την κεντρική τους τράπεζα.

Αυτό σημαίνει ότι η απευθείας επένδυση σε αυτά τα ψηφιακά νομίσματα θα είναι απίθανο να δημιουργήσει κέρδη κεφαλαίου με τον ίδιο τρόπο που η επένδυση σε κρυπτογράφηση μπορεί να αποφέρει σημαντικά κέρδη ή μάλιστα απώλειες.

Η αγορά CBDC σχετίζεται πιο στενά με την τοποθέτηση χρημάτων σε ένα χρηματοκιβώτιο. Ωστόσο, τα διαπιστευτήρια blockchain των ψηφιακών νομισμάτων σημαίνουν ότι είναι πιο πιθανό να είναι ασφαλή από τα χρηματοκιβώτια.

Κυρίως, ο τρόπος με τον οποίο πολλά CBDC μιμούνται τις ιδιότητες των stablecoin σημαίνει ότι μπορεί να γίνουν πιο λειτουργικά εργαλεία για επενδύσεις Forex, όπου η αγορά και η πώληση νομισμάτων μπορεί να πραγματοποιηθεί με ταχύτερο και χωρίς τριβές τρόπος.

Ωστόσο, οι δεσμοί ενεργητικού τους στον πραγματικό κόσμο σημαίνουν ότι τα CBDC είναι λιγότερο πιθανό να αναγνωριστούν ως οχήματα ανάπτυξης επενδύσεων σε αυτό το στάδιο και περισσότερο παρόμοια με γνήσια ψηφιακά αντίγραφα του νομίσματος fiat.

Χτίζοντας συμβιωτικές σχέσεις με το Crypto

Λόγω των θεμελιωδών διαφορών τους, είναι πιο πιθανό τα CBDC και τα κρυπτονομίσματα τελικά να συνυπάρχουν, σε αντίθεση με τα ψηφιακά νομίσματα που αντικαθιστούν την κρυπτογράφηση, καθώς ο Nouriel Roubini ανέμενε πέντε πριν από χρόνια.

Όσον αφορά το επενδυτικό τοπίο, είναι πιο πιθανό να δούμε τα CBDC να αναπαράγουν το Forex σε αντίθεση με τα κρυπτονομίσματα που αντιγράφουν τις πιο ασταθείς γωνιές του χρηματιστηρίου.

Τα καλά νέα είναι ότι αυτή η συνύπαρξη σημαίνει ότι είναι πιθανό να δούμε το Bitcoin να μεγαλώνει περαιτέρω κατάσταση ως «ψηφιακός χρυσός» ενώ τα CBDC αντικαθιστούν τα μετρητά που είχαμε τόσο συνηθίσει πριν από την ψηφιακή μεταμόρφωση. Τόσο τα CBDC όσο και τα κρυπτονομίσματα θα μπορούσαν να αποτελέσουν τον ακρογωνιαίο λίθο της επόμενης γενιάς χρηματοδότησης.