Έχουν περάσει μήνες πέρα δώθε. Τι συμβαίνει?
Είτε είστε έμπειρος επενδυτής είτε μόλις ξεκινάτε, υπάρχουν πολλοί τρόποι για να επενδύσετε και να διαφοροποιήσετε τα χρήματά σας. Μία από τις πύλες για να γίνει αυτό είναι μέσω ενός χρηματιστηρίου διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου (ETF). Τα ETF έχουν εξελιχθεί για να καλύπτουν ένα ευρύ φάσμα κατηγοριών και τομέων περιουσιακών στοιχείων, καλύπτοντας τις διαφορετικές ανάγκες των επενδυτών και προτιμήσεις, συμπεριλαμβανομένων εμπορευμάτων, μετοχών, ομολόγων και ETF βιομηχανίας ή τομέα, όπως κρυπτονομίσματα ETF.
Τα Bitcoin ETF, ένα υποσύνολο αυτής της εκτεταμένης αγοράς, επικεντρώνονται συγκεκριμένα στην παροχή έκθεσης στο πιο διάσημο κρυπτονόμισμα στον κόσμο.
Πριν ξεκινήσετε, είναι επιτακτική ανάγκη να εξετάσετε διεξοδικά τις διαφορετικές επενδυτικές επιλογές για να αποκτήσετε μια πιο βαθιά κατανόηση.
Τι είναι ένα ETF;
Φανταστείτε εσείς και μια ομάδα φίλων συγκεντρώνετε τα χρήματά σας για να αγοράσετε μια συλλογή από διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία, όπως μετοχές ή ομόλογα. Αυτό κάνουν τα ETF σε μεγαλύτερη κλίμακα. Τα ETF είναι σαν καλάθια επενδύσεων που διαθέτουν διάφορα περιουσιακά στοιχεία, καθιστώντας εύκολη την επένδυση σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο χωρίς να χρειάζεται να αγοράσετε κάθε περιουσιακό στοιχείο ξεχωριστά.
Τα ETF φέρνουν τεράστια οφέλη στο τραπέζι: προσφέρουν διαφοροποίηση, μειώνοντας τον κίνδυνο να βάλετε όλα τα αυγά σας σε ένα καλάθι. Επιπλέον, τα ETF διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια όπως μεμονωμένες μετοχές, καθιστώντας τα εξαιρετικά προσβάσιμα. Έτσι, μπορείτε να τα αγοράσετε ή να τα πουλήσετε καθ' όλη τη διάρκεια της ημέρας συναλλαγών, σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία τιμολογούνται μόνο μία φορά την ημέρα.
Τώρα, ας μιλήσουμε για το πιο πρόσφατο buzz: Bitcoin spot ETF. Πιθανότατα έχετε ακούσει για το Bitcoin, το ψηφιακό νόμισμα που κάνει τα κύματα. Λοιπόν, φανταστείτε αν θα μπορούσατε να αποκτήσετε Bitcoin μέσω ενός ETF. Αυτό κάνει ένα Bitcoin spot ETF—σας δίνει έναν τρόπο να επενδύσετε έμμεσα στο Bitcoin χωρίς να ασχολείστε με τις τεχνικές πολυπλοκότητες της απευθείας κατοχής του.
Κατανόηση των ETF του Bitcoin Spot
Πριν εμβαθύνουμε στις περιπλοκές, ας αναλύσουμε τι συνεπάγονται τα ETF spot Bitcoin. Ουσιαστικά, ένα Bitcoin spot ETF είναι ένας τύπος επενδυτικού αμοιβαίου κεφαλαίου που στοχεύει στην άμεση παρακολούθηση της τιμής του Bitcoin. Σε αντίθεση με τα ETF που βασίζονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, που αντλούν αξία από συμβόλαια που κερδοσκοπούν για μελλοντικές τιμές Bitcoin, τα spot ETF επιδιώκουν να διατηρήσουν το πραγματικό Bitcoin. Αυτό θα επέτρεπε στους επενδυτές να αγοράζουν και να πωλούν μετοχές του ETF σε ένα χρηματιστήριο, εκθέτοντάς τους στις κινήσεις των τιμών του Bitcoin χωρίς να χρειάζεται στην πραγματικότητα να αγοράζουν και να αποθηκεύουν οι ίδιοι Bitcoin.
Αντίθετα, η άμεση έκθεση στο Bitcoin είναι ο λόγος που οι ρυθμιστικές αρχές έχουν επικρίνει τα spot ETF Bitcoin, κάτι που δεν συμβαίνει με μελλοντικά συμβόλαια (εξηγείται αργότερα).
Τα πλεονεκτήματα των ETF Bitcoin Spot
Η γοητεία των Bitcoin spot ETF έγκειται στα πιθανά οφέλη τους για λιανικούς και θεσμικούς επενδυτές. Για τους ιδιώτες επενδυτές, αυτά τα ETF προσφέρουν έναν απλοποιημένο και ρυθμισμένο τρόπο για να αποκτήσουν έκθεση στο Bitcoin χωρίς να χρειάζεται να περιηγηθούν στην πολυπλοκότητα των ανταλλαγών κρυπτονομισμάτων. Αυτό εκδημοκρατίζει την πρόσβαση στην αγορά κρυπτονομισμάτων, επιτρέποντας σε ένα ευρύτερο τμήμα του πληθυσμού να συμμετάσχει στη δυνητική ανάπτυξή της.
Επιπλέον, για τους θεσμικούς επενδυτές, τα ETF spot Bitcoin θα μπορούσαν να παρέχουν ένα πιο ασφαλές και οικείο επενδυτικό όχημα. Τα ιδρύματα συχνά δίνουν προτεραιότητα σε ρυθμιζόμενες και καθιερωμένες αγορές και ένα εγκεκριμένο ETF πιθανότατα θα πληρούσε αυτά τα κριτήρια. Αυτό θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο για μεγαλύτερη θεσμική συμμετοχή στα κρυπτονομίσματα, οδηγώντας ενδεχομένως σε αυξημένη υιοθέτηση και νομιμότητα.
Οι κορυφαίες εταιρείες έχουν υποβάλει αιτήσεις για spot ETF. Ο VanEck, ένας από τους πρώτους αιτούντες Bitcoin ETF, υπέβαλε αίτηση για ETF το 2020 αλλά απορρίφθηκε. Ωστόσο, η VanEck υπέβαλε ξανά αίτηση στις 22 Ιουνίου 2023, για να ξεκινήσει το VanEck Bitcoin Trust στο χρηματιστήριο Cboe BZX. Οι Ark Invest, WisdomTree και Valkyrie Investments ήταν άλλοι αιτούντες που περίμεναν εγκρίσεις. Ακόμη και ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, η BlackRock, υπέβαλε αίτηση αίτηση με την SEC τον Ιούνιο του 2023 και αναμένει αποτελέσματα.
Αυτά τα ETF υπόσχονται ως γέφυρα μεταξύ του παραδοσιακού χρηματοοικονομικού κόσμου και των κρυπτονομισμάτων. Ωστόσο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) ανησυχεί για χειραγώγηση της αγοράς, φύλαξη, Η ωριμότητα της αγοράς, τα ρυθμιστικά κενά και η ανακάλυψη τιμών αντικατοπτρίζουν μια συνετή προσέγγιση για τη διασφάλιση επενδυτές.
Γιατί η SEC δεν εγκρίνει τα ETF Bitcoin Spot;
Παρά τα προφανή οφέλη, ο δισταγμός της SEC να εγκρίνει τα ETF spot Bitcoin έχει τις ρίζες του σε αρκετές ανησυχίες που δικαιολογούν προσεκτική εξέταση.
- Χειραγώγηση της αγοράς: Το κρυπτονόμισμα είναι γνωστό για τις άγριες διακυμάνσεις και την ευπάθειά του στη χειραγώγηση της αγοράς. Η SEC ανησυχεί ότι ένα ETF spot Bitcoin μπορεί να είναι επιρρεπές σε χειραγώγηση, με αποτέλεσμα αθέμιτες πρακτικές της αγοράς και πιθανώς οικονομικές απώλειες για τους επενδυτές.
- Επιμέλεια και ασφάλεια: Η προστασία των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων είναι μια μεγάλη πρόκληση. Όταν διατηρείτε το Bitcoin σε ένα ETF, τα μέτρα φύλαξης και ασφάλειας πρέπει να είναι αρκετά ισχυρά ώστε να αποτρέπεται η κλοπή ή η μη εξουσιοδοτημένη πρόσβαση. Η SEC απαιτεί διαβεβαίωση ότι οι λύσεις θεματοφυλακής που χρησιμοποιούνται από τα ETF spot Bitcoin είναι αρκετά ασφαλείς ώστε να προστατεύουν τα συμφέροντα των επενδυτών.
- Ωριμότητα αγοράς: Η αγορά κρυπτονομισμάτων βρίσκεται ακόμα στα αρχικά της στάδια και αλλάζει γρήγορα. Η SEC μπορεί να έχει ανησυχίες για το πώς αυτή η αναδυόμενη αγορά θα μπορούσε να επηρεάσει την προστασία των επενδυτών. Μπορεί να σταματήσουν να αναλάβουν δράση έως ότου η αγορά ωριμάσει και αποδειχθεί πιο σταθερή.
- Έλλειψη ρύθμισης: Η έλλειψη ολοκληρωμένων ρυθμιστικών πλαισίων για τα κρυπτονομίσματα δημιουργεί πρόκληση για τους επενδυτές. Πρωταρχική ευθύνη της SEC είναι να προστατεύει τα συμφέροντα των επενδυτών και να διατηρεί τη δικαιοσύνη των αγορών. Αυτή η απουσία ρύθμισης καθιστά δύσκολη την επίτευξη αυτών των στόχων.
- Ανακάλυψη τιμής: Μία από τις κύριες λειτουργίες ενός ETF είναι η ανακάλυψη τιμών, η οποία περιλαμβάνει τον προσδιορισμό της εύλογης αγοραίας αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου. Δεδομένης της πιθανής έλλειψης διαφάνειας και αστάθεια στην αγορά κρυπτονομισμάτων, η δημιουργία ενός ακριβούς και αξιόπιστου μηχανισμού τιμολόγησης για ένα Bitcoin spot ETF γίνεται μια τρομερή πρόκληση.
Όπως μπορείτε να δείτε, η SEC έχει πολλούς λόγους να είναι προσεκτική σχετικά με την έγκριση ενός ETF spot Bitcoin.
Εικασίες γύρω από τις εφαρμογές Bitcoin Spot ETF
Αντιμετωπίσαμε ένα πολύπλευρο ζήτημα στην προσπάθειά μας να κατανοήσουμε τα ETF spot Bitcoin και την απροθυμία της SEC να τα εγκρίνει. Αυτά τα ETF υπόσχονται ως γέφυρα μεταξύ του παραδοσιακού χρηματοοικονομικού κόσμου και των αναδυόμενων κρυπτονομισμάτων. Ωστόσο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς συνεχίζει είτε να καθυστερεί είτε να απορρίπτει αιτήσεις. Από την άλλη πλευρά, έχουν εγκριθεί πολλαπλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin που ρυθμίζονται από την Επιτροπή Διαπραγμάτευσης Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC). Τέτοιες συμβάσεις πρέπει να συναλλάσσονται σε ανταλλαγές που ρυθμίζονται από τους ρυθμιστικούς επιτηρητές.
Η κοινότητα κρυπτογράφησης παραμένει αισιόδοξη για τις εφαρμογές spot ETFs. Σε ένα Δελτίο τύπου σε κλίμακα του γκρι στις 27 Ιουλίου 2023, ο επικεφαλής νομικός διευθυντής Craig Salm ισχυρίστηκε:
«Είμαστε ενθαρρυμένοι από την αυξημένη δυναμική γύρω από τις καταθέσεις spot bitcoin ETF. Αυτό όχι μόνο υπογραμμίζει τη συνεχιζόμενη ωρίμανση της αγοράς spot bitcoin, αλλά επίσης ενισχύει τη μακροχρόνια πεποίθησή μας ότι οι Αμερικανοί επενδυτές θα πρέπει να έχουν πρόσβαση στα ETFs του bitcoin οι ΗΠΑ."
Ωστόσο, η πραγματικότητα είναι ότι οι αιτούντες αντιμετώπισαν καθυστερήσεις από τη ρυθμιστική αρχή, με την Ark Invest το τελευταίο θύμα. Στο παρόν, οι ενέργειες έρχονται σε αντίθεση με την εφαρμογή ARK 21Shares Bitcoin ETF ανά Έκθεση του Bloomberg στις 12 Αυγούστου 2023. Παρά την καθυστέρηση, η Cathie Wood, η διευθύνουσα σύμβουλος της Ark Investment, πιστεύει ότι η έγκριση πολλαπλών αιτήσεων θα έρθει τελικά ενώ μιλώντας ζωντανά στο Bloomberg TV.
Δεν περιμένουν όλοι το ίδιο αποτέλεσμα. Για παράδειγμα, ο πρώην επικεφαλής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) John Reed Stark γνωμοδότησε ότι ο ρυθμιστικός φορέας είναι απίθανο να δώσει πράσινο μήνυμα στις εκκρεμείς αιτήσεις ETF. Ο Stark δημοσίευσε στο X στις 13 Αυγούστου 2023, αναφέροντας αρκετούς λόγους.
Ορισμένοι αιτούντες, οι οποίοι υπέβαλαν αίτηση μεταξύ του δεύτερου και του τρίτου τριμήνου του 2023, ίσως χρειαστεί να περιμένουν μέχρι το 2024 για να δουν οποιαδήποτε εξέλιξη. Σύμφωνα με τις κατευθυντήριες γραμμές της SEC, ο ρυθμιστικός φορέας εξουσιοδοτείται να καθυστερεί τις αιτήσεις ETF έως και 240 ημέρες - ανοίγοντάς τες σε δημόσιο σχόλιο ή με άλλο τρόπο - από την πρώτη κατάθεση στο Ομοσπονδιακό Μητρώο.
Πότε θα εγκρίνει η SEC το Bitcoin Spot ETF;
Οι ρυθμιστικές αρχές όπως η SEC διαδραματίζουν βασικό ρόλο στην εξισορρόπηση της καινοτομίας και της προστασίας των επενδυτών. Απαιτείται συνεργασία για την έγκριση των ETF του Bitcoin και μπορούμε να επιτύχουμε θετικό αποτέλεσμα δημιουργώντας ένα πλαίσιο που ωφελεί όλους. Ωστόσο, κανείς δεν ξέρει πραγματικά πότε η SEC θα εγκρίνει το ETF spot Bitcoin. Χωρίς να γνωρίζουν τις εσωτερικές λειτουργίες του, οι χρήστες κρυπτογράφησης και οι επίδοξοι επενδυτές πρέπει απλώς να το περιμένουν.
