Μπορεί να χρειαστεί λίγος χρόνος για να καταλάβετε πώς λειτουργούν όλα στη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Αυτό μπορεί σίγουρα να ισχύει για τις συναλλαγές κρυπτογράφησης, καθώς χρησιμοποιούνται διάφορα βασικά εργαλεία και πρόσθετες λειτουργίες στη διαδικασία. Ένα τέτοιο εργαλείο, ο Automated Market Maker (AMM), χρησιμοποιείται πλέον καθημερινά από τους εμπόρους για τη διεξαγωγή συναλλαγών.
Τι είναι όμως ο Automated Market Maker και μπορεί να σας βοηθήσει;
Τι είναι ένας Automated Market Maker (AMM);
Μία από τις βασικές επιθυμίες πολλών κατόχων κρυπτονομισμάτων είναι το εμπόριο χωρίς εμπιστοσύνη. Δυστυχώς, τρίτα μέρη και κεντρικές αρχές μπορεί να είναι προβληματικές και χρονοβόρες στα χρηματοοικονομικά, επομένως οι υπηρεσίες αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) έχουν σχεδιαστεί για την εξάλειψη αυτών των ζητημάτων. Εδώ είναι χρήσιμοι οι αυτοματοποιημένοι διαμορφωτές αγοράς.
Ένας αυτοματοποιημένος διαπραγματευτής αγοράς είναι ένα ψηφιακό εργαλείο ή πρωτόκολλο που χρησιμοποιείται για τη διευκόλυνση συναλλαγών κρυπτογράφησης χωρίς εμπιστοσύνη, δηλαδή χωρίς τρίτο μέρος. Ενώ δεν χρησιμοποιούνται από όλα τα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων, χρησιμοποιούνται από όλους
αποκεντρωμένα χρηματιστήρια κρυπτονομισμάτων (DEXs). Ωστόσο, πολλά μεγάλα χρηματιστήρια κρυπτογράφησης σήμερα, όπως το Coinbase και το Kraken, δεν χρησιμοποιούν αποκεντρωμένο μοντέλο, κάτι που μπορεί να είναι δυσάρεστο για κάποιους, καθώς η όλη ιδέα του κρυπτονομίσματος βασίζεται σε μεγάλο βαθμό αποκέντρωση.Επομένως, εάν θέλετε να χρησιμοποιήσετε ένα πλήρως αποκεντρωμένο χρηματιστήριο, θα έρθετε σε επαφή με έναν αυτοματοποιημένο διαπραγματευτή αγοράς.
Το πρώτο αποκεντρωμένο χρηματιστήριο που ξεκίνησε έναν επιτυχημένο αυτοματοποιημένο διαπραγματευτή ήταν Unswap, που υπάρχει στο blockchain Ethereum. Από την κυκλοφορία του το 2018, οι αυτοματοποιημένοι διαμορφωτές αγοράς έχουν γίνει πολύ πιο συνηθισμένοι στον τομέα του DeFi.
Δεν θα βρείτε έναν αυτοματοποιημένο διαπραγματευτή πουθενά εκτός της βιομηχανίας DeFi. Είναι ουσιαστικά μια εναλλακτική λύση στα τυπικά βιβλία παραγγελιών που χρησιμοποιούνται από τακτικά ανταλλακτήρια. Αντί ένας χρήστης να προσφέρει μια τιμή για να αγοράσει ένα περιουσιακό στοιχείο από άλλο χρήστη, τα AMM εισέρχονται και τιμολογούν τα στοιχεία όσο το δυνατόν ακριβέστερα. Λοιπόν, πώς λειτουργεί αυτό;
Πώς λειτουργεί ένας Automated Market Maker;
Οι αυτοματοποιημένοι διαπραγματευτές βασίζονται σε μαθηματικούς τύπους για την αυτόματη τιμολόγηση των περιουσιακών στοιχείων χωρίς ανθρώπινη παρέμβαση. Οι ομάδες ρευστότητας διαδραματίζουν έναν άλλο βασικό ρόλο σε αυτή τη διαδικασία.
Σε ένα χρηματιστήριο κρυπτογράφησης, μια ενιαία δεξαμενή ρευστότητας περιέχει ένα μεγάλο σωρό περιουσιακών στοιχείων που είναι κλειδωμένα σε ένα έξυπνο συμβόλαιο. Ο βασικός σκοπός αυτών των κλειδωμένων κουπονιών είναι η παροχή ρευστότητας, εξ ου και το όνομα. Οι ομάδες ρευστότητας απαιτούν από τους παρόχους ρευστότητας (δηλαδή τους παρόχους περιουσιακών στοιχείων) να δημιουργήσουν μια αγορά.
Αυτές οι δεξαμενές ρευστότητας μπορούν να χρησιμοποιηθούν για διάφορους σκοπούς, όπως η καλλιέργεια απόδοσης και ο δανεισμός ή ο δανεισμός.
Μέσα σε ομάδες ρευστότητας, δύο διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία ενώνονται για να σχηματίσουν ένα ζεύγος συναλλαγών. Για παράδειγμα, εάν έχετε δει δύο ονόματα περιουσιακών στοιχείων τα δύο δίπλα το ένα το άλλο, χωρισμένα με μια προθεσμιακή κάθετο (όπως USDT/BNB, ETH/DAI) σε ένα αποκεντρωμένο χρηματιστήριο, τότε εξετάζετε ένα ζεύγος συναλλαγών. Αυτά τα παραδείγματα ζεύγη είναι μάρκες ERC-20 στο blockchain Ethereum (όπως και τα περισσότερα αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια).
Η αναλογία του ποσού ενός περιουσιακού στοιχείου προς ένα άλλο σε ένα ζεύγος συναλλαγών δεν χρειάζεται να είναι ίση. Για παράδειγμα, μια πισίνα θα μπορούσε να έχει 80% Ethereum και 20% Tether, δίνοντας μια συνολική αναλογία 4:1. Αλλά οι πισίνες μπορούν επίσης να έχουν ίσες αναλογίες.
Οποιοσδήποτε μπορεί να γίνει διαπραγματευτής καταθέτοντας την προκαθορισμένη αναλογία δύο περιουσιακών στοιχείων σε ένα ζεύγος συναλλαγών στο pool. Οι έμποροι μπορούν να ανταλλάσσουν περιουσιακά στοιχεία έναντι της ομάδας ρευστότητας αντί να συναλλάσσονται απευθείας μεταξύ τους.
Διαφορετικά αποκεντρωμένα χρηματιστήρια μπορούν να χρησιμοποιούν διαφορετικούς τύπους AMM. Το AMM της Uniswap χρησιμοποιεί μια αρκετά απλή φόρμουλα, αλλά παρόλα αυτά ήταν πολύ επιτυχημένη. Στην πιο βασική του μορφή, αυτός ο τύπος παρουσιάζεται ως "x * y = k". Σε αυτόν τον τύπο, το "x" είναι το ποσό του πρώτου περιουσιακού στοιχείου σε μια ομάδα ρευστότητας και ένα ζεύγος συναλλαγών και "y" είναι το ποσό του άλλου περιουσιακού στοιχείου εντός της ίδιας ομάδας και ζεύγους.
Με αυτόν τον συγκεκριμένο τύπο, κάθε δεδομένη ομάδα που χρησιμοποιεί το AMM πρέπει να διατηρεί την ίδια συνολική ρευστότητα σε σταθερή βάση, πράγμα που σημαίνει ότι το "k" σε αυτήν την εξίσωση είναι σταθερά. Άλλα DEX χρησιμοποιούν πιο περίπλοκους τύπους, αλλά δεν θα ασχοληθούμε σήμερα με αυτούς.
Τα πλεονεκτήματα των Automated Market Makers
Όπως συζητήθηκε προηγουμένως, τα AMM μπορούν να αποκόψουν τον μεσαίο άνδρα και να κάνουν τις συναλλαγές σε DEX εντελώς αβέβαιες, ένα πολύτιμο στοιχείο για πολλούς κατόχους κρυπτονομισμάτων.
Τα AMM παρέχουν επίσης στους χρήστες κίνητρο για την παροχή ρευστότητας σε ομάδες. Εάν ένα άτομο παρέχει ρευστότητα σε μια συγκεκριμένη ομάδα, μπορεί να κερδίσει ένα παθητικό εισόδημα μέσω των προμηθειών συναλλαγών άλλων χρηστών. Αυτό το οικονομικό δέλεαρ είναι ο λόγος που οι πάροχοι ρευστότητας είναι τόσο πολλοί στα DEX.
Εξαιτίας αυτού, τα AMM είναι υπεύθυνα για τη μεταφορά ρευστότητας σε ένα χρηματιστήριο, το οποίο είναι πραγματικά το ψωμί τους. Έτσι, σε ένα DEX, τα AMM είναι ζωτικής σημασίας.
Επιπλέον, οι πάροχοι ρευστότητας μπορούν επίσης να επωφεληθούν καλλιέργεια της απόδοσης μέσω AMM και δεξαμενών ρευστότητας. Η καλλιέργεια απόδοσης περιλαμβάνει ένα άτομο που αξιοποιεί την κρυπτογράφηση του για να λάβει περιουσιακά στοιχεία της ομάδας ρευστότητας σε αντάλλαγμα για την παροχή ρευστότητας. Οι πάροχοι μπορούν επίσης να μετακινήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία μεταξύ ομάδων για να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις τους. Αυτές οι αποδόσεις συνήθως έχουν τη μορφή ετήσιας ποσοστιαίας απόδοσης (APY).
Τα μειονεκτήματα των Automated Market Makers
Αν και τα AMM είναι πολύ χρήσιμα, μπορούν να δώσουν τη θέση τους σε ορισμένα μειονεκτήματα, συμπεριλαμβανομένης της ολίσθησης, η οποία συμβαίνει όταν υπάρχει διαφορά μεταξύ της προβλεπόμενης τιμής μιας παραγγελίας και της τιμής της παραγγελίας που καταλήγει να είναι εκτελούνται. Αυτό μετριάζεται με την αύξηση της ποσότητας ρευστότητας σε μια δεδομένη ομάδα.
Επιπλέον, συνδέονται επίσης τα AMM και οι ομάδες ρευστότητας μόνιμη απώλεια. Αυτό συνεπάγεται απώλεια κεφαλαίων μέσω αστάθειας εντός ενός ζεύγους συναλλαγών. Αυτή η αστάθεια αναφέρεται στην τιμή ενός ή και των δύο περιουσιακών στοιχείων του ζεύγους. Εάν η αξία των περιουσιακών στοιχείων κατά την απόσυρση είναι χαμηλότερη από ό, τι ήταν κατά την κατάθεση, τότε ο κάτοχος έχει υποστεί μόνιμη απώλεια.
Η μόνιμη απώλεια είναι ένα κοινό πρόβλημα σε όλα τα DEX, καθώς τα κρυπτονομίσματα είναι εκ φύσεως ασταθή και απρόβλεπτα. Ωστόσο, σε ορισμένες περιπτώσεις, ένα περιουσιακό στοιχείο θα ανακάμψει από την πτώση της τιμής του, γι' αυτό και αυτού του είδους η απώλεια αξίας είναι γνωστή ως "μόνιμη".
Αυτοματοποιημένοι Διαπραγματευτές Διατηρούν το DeFi σε λειτουργία
Ενώ οι αυτοματοποιημένοι διαμορφωτές αγοράς μπορούν να είναι εξαιρετικά χρήσιμοι στα DEX, σίγουρα θέτουν ορισμένους κινδύνους για τους εμπόρους και τους επενδυτές. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο είναι πάντα σημαντικό να κατανοείτε οποιαδήποτε υπηρεσία DeFi θέλετε να χρησιμοποιήσετε προτού διαθέσετε οποιοδήποτε από τα χρήματά σας. Με αυτόν τον τρόπο, μπορείτε να προετοιμαστείτε όσο το δυνατόν περισσότερο για απροσδόκητες πτώσεις τιμών ή συντριβές.
