Στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων, τα stablecoins είναι το μόνο περιουσιακό στοιχείο που έχει κάτι σαν προβλέψιμη τροχιά. Αλλά τα stablecoins δεν έρχονται μόνο σε μία μορφή. Διαφορετικά stablecoins έχουν τη δική τους δυναμική, πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα ανάλογα με την κατηγορία που ανήκουν. Λοιπόν, ας συζητήσουμε τους τέσσερις κύριους τύπους κρυπτονομισμάτων stablecoin.
1. Stablecoins με υποστήριξη Fiat
Το νόμισμα της Fiat δεν υποστηρίζεται από ένα φυσικό εμπόρευμα, όπως ένα πολύτιμο μέταλλο (όχι πλέον, τουλάχιστον). Τα χρήματα της Fiat εκδίδονται από μια κυβέρνηση όπως θα έκανε ένα νόμισμα χωρίς fiat (που υποστηρίζεται από εμπορεύματα), αν και εξακολουθεί να βασίζεται σε μια ισορροπία προσφοράς-ζήτησης για τη διατήρηση της αξίας. Το δολάριο ΗΠΑ, για παράδειγμα, είναι νόμισμα fiat (αν και παλαιότερα ήταν non-fiat όταν υποστηριζόταν από χρυσό).
Έτσι, ένα stablecoin που υποστηρίζεται από fiat είναι συνδεδεμένο και υποστηρίζεται από οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο που δεν υποστηρίζεται από ένα φυσικό εμπόρευμα. Τα περισσότερα stablecoins που υποστηρίζονται από fiat υποστηρίζονται σε αναλογία 1:1. Για παράδειγμα, το USD Coin (USDC) είναι ένα stablecoin που υποστηρίζεται σε αναλογία 1:1 προς το δολάριο ΗΠΑ, που σημαίνει ότι ένα USDC ισοδυναμεί με ένα δολάριο. Έτσι, για κάθε USDC που τίθεται σε κυκλοφορία, ένα δολάριο ΗΠΑ διατηρείται στο αποθεματικό.
Ενώ τα κρυπτονομίσματα που υποστηρίζονται από fiat είναι πιο σταθερά από τα τυπικά κρυπτονομίσματα, είναι κεντρικά. Έτσι μπορεί να διατηρηθεί η αναλογία 1:1 με τις εξασφαλίσεις τους. Αυτό σημαίνει ότι οι κεντρικές αρχές ελέγχουν το USD Coin, το οποίο απαιτεί από τους χρήστες να εμπιστεύονται τους ξένους όταν επενδύουν σε stablecoins που υποστηρίζονται από fiat.
2. Σταθερά νομίσματα με υποστήριξη κρυπτογράφησης
Όπως υποδηλώνει το όνομα, τα stablecoins που υποστηρίζονται από κρυπτογράφηση υποστηρίζονται από κρυπτονομίσματα. Αυτό μπορεί να φαίνεται λίγο οξύμωρο, καθώς τα παραδοσιακά κρυπτονομίσματα είναι τόσο ευμετάβλητα που συχνά θα ήταν αδύνατο να συνδεθεί ένα stablecoin σε ένα σε αναλογία 1:1. Λοιπόν, τα stablecoin που υποστηρίζονται από κρυπτογράφηση δεν λειτουργούν ακριβώς το ίδιο με τα stablecoin που υποστηρίζονται από fiat, καθώς δεν χρησιμοποιούν δεσμό 1:1.
Αντίθετα, τα stablecoins που υποστηρίζονται από κρυπτογράφηση είναι συχνά υπερβολικά εξασφαλισμένα για να αντισταθμίσουν την πολύ υψηλή πιθανότητα ότι η εξασφάλιση που χρησιμοποιείται θα παρουσιάσει αλλαγή τιμής. Αυτό είναι συχνά γνωστό ως "δέσμευση ασφάλειας".
Παίρνω Dai (DAI), για παράδειγμα. Αυτό το stablecoin μπορεί να δανειστεί από την πλατφόρμα δανεισμού MakerDAO, αρκεί ο δανειολήπτης να καταθέσει κάποια ασφάλεια κρυπτογράφησης. Προς το παρόν, οι χρήστες μπορούν να χρησιμοποιούν Ethereum (ETH), Basic Attention Token (BAT), Compound Token (COMP) και USD Coin (USDC). Όποιος θέλει να δανειστεί την DAI πρέπει να καταθέσει περισσότερες εξασφαλίσεις από αυτές που παίρνει. Και, εάν η εξασφάλισή τους χάσει υπερβολική αξία ενώ κατατίθεται, μπορεί να χρειαστεί να τη ρευστοποιήσουν και να επιστρέψουν το δανεισμένο DAI.
Περιτυλιγμένο Bitcoin (WBTC) είναι ένα άλλο παράδειγμα ενός σταθερού νομίσματος που υποστηρίζεται από κρυπτογράφηση. Αν και αυτό το νόμισμα υπάρχει στο blockchain Ethereum, υποστηρίζεται από Bitcoin. Στην πραγματικότητα, το έργο Wrapped Bitcoin διατηρεί επί του παρόντος πάνω από 280.000 BTC ως αποθεματικό για το WBTC, με το Ethereum να χρησιμοποιείται ως εγγύηση.
3. Stablecoins με υποστήριξη εμπορευμάτων
Τα σταθερά νομίσματα που υποστηρίζονται από εμπορεύματα υποστηρίζονται από φυσικά εμπορεύματα, όπως ο χρυσός, το ασήμι ή το πετρέλαιο. Ακόμη και ακίνητα μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εγγύηση για αυτό το είδος stablecoin. Κατά μία έννοια, τα stablecoins που υποστηρίζονται από εμπορεύματα είναι μια ψηφιακή αναπαράσταση ενός πολύτιμου ενεργητικού του πραγματικού κόσμου. Αλλά γιατί κάποιος να το χρειαζόταν αυτό;
Τα stablecoins που υποστηρίζονται από εμπορεύματα είναι ιδιαίτερα χρήσιμα για όσους δυσκολεύονται να πάρουν στα χέρια τους κυριολεκτικά πολύτιμα υλικά, αλλά εξακολουθούν να θέλουν να επενδύσουν σε αυτά. Η επένδυση σε ένα σταθερό νόμισμα που υποστηρίζεται από εμπορεύματα, ας πούμε σε ένα που υποστηρίζεται από χρυσό, δίνει στον επενδυτή κάτι που έχει την ίδια αξία με την εξασφάλιση και μπορεί να ρευστοποιηθεί όταν το επιθυμεί. Και, επειδή η αξία αυτών των περιουσιακών στοιχείων δεν είναι τόσο ασταθής όσο αυτή των fiat ή των κρυπτονομισμάτων, η επένδυση σε σταθερά νομίσματα που υποστηρίζονται από εμπορεύματα μπορεί να είναι μια ασφαλέστερη διαδρομή.
Ο χρυσός είναι γενικά η πιο δημοφιλής ασφάλεια που χρησιμοποιείται για σταθερά νομίσματα που υποστηρίζονται από εμπορεύματα. Πάρτε για παράδειγμα το Paxos Gold (PAXG). Η αξία ενός PAXG είναι συνδεδεμένη 1:1 με την αξία μιας λεπτής ουγγιάς τρόυ μιας ράβδου χρυσού London Good Delivery. Τη στιγμή της γραφής, αυτό βρίσκεται σε περίπου 1.800 $, αν και η τιμή κυμαίνεται καθημερινά.
Το Tether Gold (XAUt) είναι ένα άλλο παράδειγμα σταθερού νομίσματος που υποστηρίζεται από χρυσό. Όπως το Paxos Gold, ένα κουπόνι XAUt είναι συνδεδεμένο 1:1 στην αξία μιας λεπτής ουγγιάς χρυσού σε μια ράβδο Good Delivery του Λονδίνου, επομένως η αξία του είναι επίσης επί του παρόντος περίπου στα 1.800 $.
4. Αλγοριθμικά Stablecoins
Σε αντίθεση με τους άλλους τύπους stablecoin που συζητούνται εδώ, τα αλγοριθμικά stablecoin δεν υποστηρίζονται από άλλα περιουσιακά στοιχεία. Αντίθετα, υπαγορεύονται από αλγόριθμους υπολογιστών που έχουν σχεδιαστεί για να διατηρούν την αξία. Ενώ ένα αλγοριθμικό stablecoin μπορεί να συνδεθεί (δηλαδή, να αντιστοιχιστεί η τιμή του με) ένα άλλο περιουσιακό στοιχείο, δεν έχουν εξασφαλίσεις. Οι αλγόριθμοι που χρησιμοποιούνται από αυτό το είδος stablecoin γενικά ελέγχουν τη διαθεσιμότητα του νομίσματος, το οποίο, με τη σειρά του, μπορεί να ελέγξει την αξία του.
Μπορεί να έχετε δει ο όρος "αλγοριθμικό stablecoin" στις ειδήσεις τον Μάιο και τον Ιούνιο του 2022 κατά τη διάρκεια η συντριβή των δύο κρυπτονομισμάτων της Terra, Luna και TerraUSD. Το τελευταίο από αυτά τα δύο νομίσματα, το TerraUSD, ήταν ένα αλγοριθμικό σταθερό νόμισμα συνδεδεμένο (χωρίς υποστήριξη) στο δολάριο ΗΠΑ που διατήρησε την αξία του μέσω της σχέσης του με την Luna (LUNA).
Εάν η τιμή του Terra ξεπερνούσε το ένα δολάριο σε αξία, μέρος του θα καίγονταν, αλλά εάν έπεφτε κάτω από το δολάριο, ένα μέρος του LUNA θα καίγονταν. Ωστόσο, μια σειρά γεγονότων οδήγησε τους επενδυτές να απορρίψουν το UST τους, γεγονός που προκάλεσε τεράστια αύξηση της προσφοράς. Και, όπως συμβαίνει συχνά στη βιομηχανία κρυπτογράφησης, η τιμή ενός νομίσματος είναι πιθανό να πέσει κατακόρυφα εάν η ζήτηση είναι χαμηλή και η προσφορά υψηλή. Αυτό προκάλεσε επίσης μια τεράστια συντριβή στην τιμή του LUNA.
Η καταστροφή UST/LUNA αποτελεί μάθημα για το γιατί τα αλγοριθμικά stablecoins είναι επικίνδυνα. Χωρίς νόμιμες εξασφαλίσεις, η πιθανότητα αποσταθεροποίησης των τιμών είναι σημαντικά μεγαλύτερη. Ωστόσο, τα αλγοριθμικά stablecoins δεν απαιτούν συγκέντρωση, ούτε χρειάζεται να ελέγχονται από μια κεντρική οντότητα, η οποία μιλά για την αποκεντρωμένη δομή που σέβονται οι λάτρεις της κρυπτογράφησης και εμπιστοσύνη.
Τα Stablecoins έχουν ένα συναρπαστικό μέλλον στη βιομηχανία κρυπτογράφησης
Σε αντίθεση με την πλειονότητα των άλλων κρυπτονομισμάτων, τα stablecoins προσφέρουν στους επενδυτές πολύ υψηλότερο επίπεδο αξιοπιστίας από άποψη αξίας. Ενώ τα stablecoins μπορεί, και έχουν καταρρεύσει στο παρελθόν, ένα τέτοιο περιστατικό είναι πολύ λιγότερο πιθανό για αυτά από ό, τι για τα παραδοσιακά κρυπτονομίσματα. Έτσι, εάν η αστάθεια της αγοράς κρυπτογράφησης σας απογοητεύει, ελέγξτε μερικά από τα μεγάλα stablecoins εκεί έξω για να δείτε αν θα μπορούσαν να λειτουργήσουν για εσάς.