Τα Stablecoins έχουν τεθεί υπό αμφισβήτηση για τους επενδυτές κρυπτονομισμάτων λόγω των πρόσφατων αγώνων που είχαν ορισμένα έργα για να διατηρήσουν την αξία τους. Για ένα περιουσιακό στοιχείο τόσο ασταθές όπως το κρυπτογράφηση, οι άνθρωποι αναρωτιούνται πώς αυτά τα έργα καταφέρνουν να διατηρήσουν την αξία τους υπό κανονικές συνθήκες.
Για τα περισσότερα έργα stablecoin, η αξία του διακριτικού προέρχεται από το υποκείμενο σύστημα και όχι από τις δυνάμεις της αγοράς.
Τι είναι ένα Stablecoin;
ΕΝΑ stablecoin είναι ένα διακριτικό κρυπτονομίσματος με καθορισμένη αξία που βασίζεται σε ένα δεσμευμένο περιουσιακό στοιχείο όπως νόμισμα fiat, χρυσός, πολύτιμοι λίθοι κ.λπ. Με άλλα λόγια, ένα stablecoin είναι ένα κρυπτονόμισμα που γεφυρώνει το φυσικό fiat ή τα περιουσιακά στοιχεία στο blockchain.
Ο στόχος ενός stablecoin είναι να δώσει στους χρήστες blockchain έναν σταθερό τρόπο αποθήκευσης της αξίας του κρυπτογράφησης τους. Όποιος έχει αλληλεπιδράσει με τον χώρο κρυπτογράφησης γνωρίζει για την αστάθειά του. Έτσι, δημιουργώντας κάτι συνδεδεμένο με κάτι με σταθερή αξία, οι κάτοχοι κρυπτονομισμάτων μπορούν να σταθεροποιήσουν ένα μέρος των διαθεσίμων τους.
Τα περισσότερα έργα stablecoin επιλέγουν να χρησιμοποιούν ένα νόμισμα fiat ως δεσμό τους. Εξαιτίας αυτού, πολλά ανταλλακτήρια έχουν δημιουργήσει τους αυτοματοποιημένους διαπραγματευτές τους για να δημιουργήσουν ζεύγη συναλλαγών μεταξύ κρυπτονομισμάτων και αυτών των σταθερών νομισμάτων.
Πώς διατηρούν την αξία τους τα Stablecoins; Επεξηγούνται 4 τύποι δέσμευσης Stablecoin
Δεν χρησιμοποιούν όλα τα stablecoin την ίδια μέθοδο για να διατηρήσουν την αξία τους. Ενώ πολλά από αυτά τα έργα χρησιμοποιούν το fiat για να δημιουργήσουν το μανταλάκι τους, τα συστήματα που δημιουργούν αυτό το μανταλάκι μπορεί να είναι διαφορετικά.
1. Stablecoins με υποστήριξη Fiat
Ένας από τους πιο συνηθισμένους τρόπους για να συνδέσετε ένα stablecoin είναι κρατώντας το νόμισμα στο οποίο θέλει να συνδεθεί το κουπόνι. Η δημιουργία ενός συστήματος όπου οι χρήστες μπορούν να ανταλλάσσουν τα πραγματικά χρήματά τους για το stablecoin σε αναλογία 1:1 διασφαλίζει ότι τα stablecoins δεν θα παράγουν ποτέ περισσότερα μάρκες από αυτά που έχει ο υποστηρικτής στις εκμεταλλεύσεις.
Τα περισσότερα από αυτά τα έργα βασίζονται σε τρίτο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα για τη διαχείριση του νομίσματος που κατέχει το έργο. Αυτά τα ιδρύματα περνούν από βαριές ρυθμίσεις και αρκετούς ελέγχους για να αποδείξουν στους χρήστες τους ότι αξίζουν εμπιστοσύνης.
Ωστόσο, αυτό είναι το μεγαλύτερο πρόβλημα με αυτά τα stablecoins. Επειδή αυτά τα stablecoin απαιτούν μια κεντρική αρχή για την εκτέλεση των πάντων, οι χρήστες πρέπει να εμπιστεύονται ότι το ίδρυμα θα είναι ειλικρινές σχετικά με τις διαθέσεις τους. Δεδομένου ότι το Bitcoin, το αρχικό κρυπτονόμισμα, σχεδιάστηκε για να ξεφύγει από τα κεντρικά χρηματοπιστωτικά συστήματα, αυτός ο τύπος stablecoin υπονομεύει την αρχική πρόθεση του κρυπτονομίσματος.
Ωστόσο, πολλά αξιόπιστα stablecoins υποστηρίζονται από fiat. Έργα όπως το USD Coin (USDC) και το True USD (TUSD) χρησιμοποιούν αυτήν τη μέθοδο υποστήριξης και έχουν μεγάλα κεφαλαία αγοράς παρά τις ελλείψεις.
2. Stablecoins με υποστήριξη εμπορευμάτων
Αντί να χρησιμοποιούν ένα φυσικό νόμισμα ως σταθερό νόμισμα, τα stablecoins που υποστηρίζονται από εμπορεύματα χρησιμοποιούν άλλα περιουσιακά στοιχεία για την υποστήριξή τους. Ωστόσο, ο τύπος του περιουσιακού στοιχείου εξαρτάται από το έργο. Πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός, οι μετοχές, ακόμη και τα ακίνητα είναι όλα παραδείγματα περιουσιακών στοιχείων που πειραματίζονται από αυτούς τους τύπους stablecoins.
Όπως τα έργα που υποστηρίζονται από fiat, τα stablecoins που υποστηρίζονται από εμπορεύματα φέρνουν την αξία άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων στον χώρο των κρυπτογράφησης. Ένα τρίτο μέρος λαμβάνει την κυριότητα του περιουσιακού στοιχείου και διανέμει ίση αξία stablecoin στον πωλητή. Ανά πάσα στιγμή, αυτός ο πωλητής μπορεί να επιστρέψει τα stablecoins του για το υποκείμενο στοιχείο στη νέα τιμή του περιουσιακού στοιχείου.
Και, όπως τα έργα που υποστηρίζονται από fiat, αυτά τα stablecoin βασίζονται σε ένα κεντρικό ίδρυμα για τις δραστηριότητές τους, που σημαίνει ότι έχουν πολλές από τις ίδιες αδυναμίες. Ωστόσο, τα stablecoins που υποστηρίζονται από εμπορεύματα πρέπει επίσης να συνυπολογίσουν την αποθήκευση στο λειτουργικό τους κόστος.
Τα περισσότερα νομίσματα fiat έχουν προσαρμοστεί στον διαδικτυακό τραπεζικό χώρο, πράγμα που σημαίνει ότι ο χώρος αποθήκευσης για τα περισσότερα fiat καταλήγει απλώς σε ένα ψηφιακό καθολικό σε μια τράπεζα. Τα εμπορεύματα λειτουργούν διαφορετικά αφού ένα φυσικό εμπόρευμα όπως ο χρυσός ή η ακίνητη περιουσία καταλαμβάνει χώρο. Τα έργα που συνδέονται με αυτά τα εμπορεύματα πρέπει να συνυπολογίζουν την ασφαλή αποθήκευση αυτών των περιουσιακών στοιχείων καθώς και το συνηθισμένο κόστος ελέγχου και προσωπικού για να παραμείνουν στη ζωή.
3. Σταθερά νομίσματα με υποστήριξη κρυπτογράφησης
Υπάρχουν άλλοι τρόποι για να συνδέσετε ένα stablecoin εκτός από απλά φυσικά περιουσιακά στοιχεία. Ορισμένα έργα stablecoin δημιούργησαν υποδομή ανταμοιβής για να πείσουν τους χρήστες να ανταλλάξουν την κρυπτογράφηση τους με stablecoins, δημιουργώντας έργα stablecoin που υποστηρίζονται από κρυπτογράφηση.
Σε αυτά τα έργα, όλα συμβαίνουν στο blockchain. Οι χρήστες ανταλλάσσουν την κρυπτογράφηση τους με stablecoins, συνήθως κλειδώνοντας την κρυπτογράφηση τους σε δάνεια με εξασφαλίσεις για να λάβουν ένα μέρος της αξίας του κρυπτογράφησης σε stablecoin. Επειδή η τιμή της κρυπτογράφησης μπορεί να αλλάξει ριζικά, αυτά τα δάνεια διατρέχουν τον κίνδυνο ρευστοποίησης για να διατηρηθεί η αξία του stablecoin σταθερή.
Αυτά τα συστήματα χρησιμοποιήστε έξυπνα συμβόλαια προγραμματισμένο να ανταποκρίνεται σε διαφορετικές εισροές από χρήστες ή άλλες συμβάσεις. Ενώ τα έξυπνα συμβόλαια καθιστούν δυνατή την αυτόματη εκτέλεση όλων, μπορεί επίσης να είναι μια ευπάθεια.
Τα έξυπνα συμβόλαια λειτουργούν τόσο καλά όσο ο κωδικός που χρησιμοποιείται για την κατασκευή τους. Εάν ο κωδικοποιητής κάνει λάθος ή το blockchain έχει ένα κενό ενσωματωμένο στον τρόπο με τον οποίο χειρίζεται τα έξυπνα συμβόλαια, οι κακοί ηθοποιοί μπορούν να συμμετάσχουν σε αυτά τα συμβόλαια και να κλέψουν τα κεφάλαια μέσα σε αυτά. Πράγματι, ο ελαττωματικός προγραμματισμός έξυπνων συμβολαίων ήταν η διαδρομή ορισμένων από οι μεγαλύτερες ληστείες κρυπτογράφησης.
Ωστόσο, αυτό είναι ένα ζήτημα με οποιαδήποτε αποκεντρωμένη πλατφόρμα, όχι μόνο με αυτά τα έργα stablecoin. Τα stablecoins που υποστηρίζονται από κρυπτογράφηση προσπαθούν να δημιουργήσουν αυτά τα διακριτικά με αποκεντρωμένο τρόπο.
4. Stablecoins με υποστήριξη αλγόριθμου
Τέλος, ορισμένα stablecoins χρησιμοποιούν ένα σύστημα διανομής τύπου Seigniorage για τη διαχείριση του διακριτικού, γνωστό ως αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα. Όπως και ο τρόπος με τον οποίο οι κεντρικές τράπεζες ελέγχουν τη δημιουργία και την καταστροφή του νομίσματος σήμερα, οι κυβερνήσεις συνήθιζαν να κόβουν νομίσματα ή να επιβάλλουν φόρους στη δημιουργία νομισμάτων με βάση τις ιδιοτροπίες τους.
Ενώ ο όρος αναφέρεται σε παλιότερες πρακτικές χρήματος, η έννοια είναι η ίδια όταν ένας αλγόριθμος διαχειρίζεται την προσφορά και τη σύνδεση για το stablecoin. Δεν υπάρχουν περιουσιακά στοιχεία που να υποστηρίζουν το stablecoin, πράγμα που σημαίνει ότι η προσφορά εξαρτάται από το πόσοι άνθρωποι αγοράζουν, πουλούν ή χρησιμοποιούν με άλλο τρόπο το stablecoin.
Όπως και τα stablecoins που υποστηρίζονται από κρυπτογράφηση, αυτά τα έργα λειτουργούν εξ ολοκλήρου στο blockchain. Ενώ ο αλγόριθμος απαιτεί συντήρηση από μια ομάδα προγραμματιστών, το έργο διατηρεί κανάλια διακυβέρνησης που επιτρέπουν στους κατόχους stablecoin να υπαγορεύουν την κατεύθυνση του έργου.
Ωστόσο, αυτά τα έργα έχουν ένα ελάττωμα: οι αλγόριθμοι δεν είναι τέλειοι. Εάν συμβεί κάτι στην αγορά που προκαλεί μεγάλη αναστάτωση στον δημιουργό της αγοράς του stablecoin, μπορεί να αφαιρέσει το stablecoin από την προβλεπόμενη τιμή του. Αυτό είναι τι συνέβη με το UST stablecoin της Terra, που προκάλεσε την κατάρρευση και των δύο έργων blockchain της Terra Lab, Luna και UST.
Τα Stablecoins χρησιμοποιούν Backing για να διατηρήσουν την αξία τους
Είτε ένα νόμισμα, ένα περιουσιακό στοιχείο ή ένας αλγόριθμος υποστηρίζει ένα stablecoin, αυτά τα έργα διατηρούν την αξία τους μέσω ενός συστήματος υποστήριξης αξίας. Χωρίς αυτό το σύστημα, τα έργα stablecoin δεν θα είχαν τη διατηρούμενη αξία που εκτιμά γι' αυτά η κατά τα άλλα ασταθής αγορά κρυπτονομισμάτων.
Κάθε μία από τις μεθόδους υποστήριξης έχει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά της, δείχνοντας πόσο τα stablecoins απέχουν πολύ από το να λυθεί το πρόβλημα στα κρυπτονομίσματα.
