Τι είναι τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα και γιατί είναι τόσο επικίνδυνα;

Τα σταθερά νομίσματα συχνά απομακρύνονται από τις μεγάλες αυξήσεις τιμών και τα κραχ που βλέπουμε στην πλειονότητα των άλλων κρυπτονομισμάτων. Άλλωστε αυτό είναι το νόημα της ύπαρξής τους. Όμως, υπάρχει μια εξαίρεση σε αυτόν τον κανόνα, και αυτή είναι το αλγοριθμικό stablecoin.

Λοιπόν, τι ακριβώς είναι ένα αλγοριθμικό stablecoin και γιατί είναι τόσο επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο;

Τι είναι ένα αλγοριθμικό σταθερό νόμισμα;

Υποτίθεται ότι όλα τα stablecoins υποστηρίζονται από κάποιο είδος πραγματικού περιουσιακού στοιχείου, όπως ένα εθνικό νόμισμα ή ένα πολύτιμο μέταλλο. Αυτό ισχύει για κανονικά σταθερά νομίσματα, όπως USD Coin, Tether Gold και Binance USD. Το γεγονός ότι άλλα περιουσιακά στοιχεία επιστρέφουν αυτά τα κρυπτονομίσματα σημαίνει ότι η πιθανότητα να καταρρεύσουν είναι πολύ μικρότερη. Μπορεί επίσης να προσελκύσει επενδυτές που διστάζουν να βάλουν χρήματα σε κανονικά κρυπτονομίσματα λόγω της αστάθειάς τους.

Ωστόσο, ορισμένα stablecoins δεν υποστηρίζονται καθόλου από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία. Αυτά είναι αλγοριθμικά stablecoins.

Όπως υποδηλώνει το όνομα, αυτό το είδος stablecoin χρησιμοποιεί έναν αλγόριθμο για να διατηρεί μια σταθερή τιμή. Αυτοί οι αλγόριθμοι συνήθως συνδέουν δύο νομίσματα και στη συνέχεια προσαρμόζουν την τιμή τους ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση των επενδυτών. Ενώ ένα αλγοριθμικό stablecoin είναι συνδεδεμένο με η αξία ενός πραγματικού περιουσιακού στοιχείου, δεν είναι υποστηριζόμενο από ένας.

Υπάρχουν πολλά είδη αλγοριθμικών stablecoin και οι τρεις κύριοι τύποι είναι αναβάση, κυριαρχικό δικαίωμα, και κλασματική-αλγοριθμική. Καθένας από αυτούς τους τύπους νομισμάτων χρησιμοποιεί διαφορετικό είδος αλγορίθμου για τη διατήρηση της αξίας.

• Τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα επαναβάσεως ελέγχουν την παροχή ενός νομίσματος για να διατηρήσουν την αξία του. Το Ampleforth είναι ένα παράδειγμα αλγοριθμικού stablecoin επαναβάσεως.
• Τα αλγοριθμικά stablecoins Seigniorage χρησιμοποιούν μια δομή πολλών νομισμάτων burn-mint, όπου ένα νόμισμα κόβεται ή καίγεται για τον έλεγχο της αξίας ενός άλλου. Οι κρύπτες Luna και UST του Terra Lab ήταν ένα παράδειγμα αυτού, για το οποίο μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα παρακάτω.
• Τα κλασματικά αλγοριθμικά stablecoins είναι εν μέρει εξασφαλισμένα, που σημαίνει ότι υποστηρίζονται κάπως από ένα πραγματικό περιουσιακό στοιχείο. Το Frax είναι ένα παράδειγμα κλασματικού αλγοριθμικού stablecoin, καθώς υποστηρίζεται εν μέρει από USD Coin, ένα stablecoin που υποστηρίζεται από το δολάριο ΗΠΑ.

Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα αλγοριθμικά stablecoins μπορεί να είναι πολύ ωφέλιμα. Δεν απαιτούν από τρίτο μέρος να παραμείνει σταθερό και μπορούν να ρυθμίσουν αποτελεσματικά τον αριθμό των κερμάτων σε κυκλοφορία ανάλογα με τη ζήτηση. Υπάρχουν πολλά αλγοριθμικά stablecoins στην αγορά σήμερα, όπως το Basis Cash (BAC) και το Empty Set Dollar (ESD). Για πολλούς, ένα αλγοριθμικό stablecoin αντιπροσωπεύει τον τρόπο λειτουργίας του blockchain και του crypto, με κώδικα που ελέγχει το κρυπτονόμισμα και μηδενική ανθρώπινη είσοδο.

Μέχρι πρόσφατα, το πιο δημοφιλές αλγοριθμικό stablecoin ήταν το TerraUSD ή το UST.

Ας δούμε πώς λειτουργούν το Terra και το TerraUSD για την κατανόηση των αλγοριθμικών stablecoins.

Η σχέση Terra Luna/UST

Το Terra Luna είναι ένα κανονικό κρυπτονόμισμα και το TerraUSD (UST) είναι ένα αλγοριθμικό stablecoin. Το UST υποστηρίζεται από τη LUNA. Ωστόσο, το LUNA δεν είναι φυσικό περιουσιακό στοιχείο — είναι ένα ασταθές κρυπτονόμισμα.

Αυτά τα δύο νομίσματα έχουν μια στενή σχέση, όπου η αξία του ενός επηρεάζεται από το άλλο. Για παράδειγμα, εάν η τιμή του TerraUSD υπερβαίνει το ένα δολάριο (όπως είναι συνδεδεμένο με την αξία του δολαρίου ΗΠΑ), ένα μέρος της θα ήταν καεί, που ουσιαστικά σημαίνει ότι έχει καταστραφεί. Από την άλλη πλευρά, εάν το TerraUSD έπεφτε ελαφρώς κάτω από το δολάριο, ένα μέρος του LUNA θα καιγόταν. Ταυτόχρονα, κάθε φορά που κόβεται ένα LUNA, καίγεται ένα UST και το αντίστροφο.

Οι επενδυτές του UST είχαν επίσης τη δυνατότητα να κρατήσουν τα κεφάλαιά τους σε λογαριασμό στο Anchor Protocol, το οποίο τους υποσχέθηκε απόδοση 20% στο UST που είχαν καταθέσει. Αυτό το δελεαστικό ποσοστό λειτούργησε ως τεράστιο κίνητρο και ενίσχυσε τη ζήτηση του UST.

Αλλά όταν η Anchor αποφάσισε να αλλάξει αυτή την απόδοση σε ένα μεταβλητό επιτόκιο που θα μπορούσε να φτάσει έως και το 15%, οι άνθρωποι άρχισαν να ξεπουλούν το UST τους, καθώς το να το κρατήσουν με αυτόν τον τρόπο απλά δεν άξιζε πια τον κόπο. Αυτό είχε επίσης αρνητικό αντίκτυπο στη ζήτηση για UST, η οποία επηρέασε σοβαρά την τιμή του. Το εγγενές διακριτικό του Anchor Protocol, το ANC, ταλαιπωρήθηκε επίσης εξαιτίας αυτής της απόφασης, χάνοντας ένα τεράστιο κομμάτι της αξίας του μέσα σε λίγες μόνο ημέρες.

Τόσο το LUNA όσο και το UST συνετρίβη σοβαρά τον Μάιο του 2022 εξαιτίας αυτών των παραγόντων, με αμφότερους πλέον να διατηρούν ένα κλάσμα της προηγούμενης αξίας τους. Εν ολίγοις, η δέσμευση του UST με το δολάριο γλίστρησε και ο αλγόριθμος που συνδέει τα δύο στη συνέχεια το εντόπισε αυτό, προκαλώντας αύξηση στην εκτύπωση του Luna για να στηρίξει την τιμή. Η εκτύπωση περισσότερων Luna ανάγκασε την τιμή της κρυπτογράφησης να πέσει, καθώς οι άνθρωποι έσπευσαν να την απορρίψουν, προκαλώντας περαιτέρω πτωτική πίεση στο UST και η κατάσταση εξελίχθηκε.

Η κυκλοφορία του Terra Luna έφτασε από 350 εκατομμύρια σε 1,4 δισεκατομμύρια σε λίγες μέρες κατά τη διάρκεια της συντριβής. Μία εβδομάδα μετά, η κυκλοφορία του Luna ήταν πάνω από 6 τρισεκατομμύρια και η τιμή είναι ουσιαστικά μη ανακτήσιμη.

Η κατάρρευση του LUNA και του UST έθεσε υπό αμφισβήτηση ολόκληρη την έννοια των αλγοριθμικών σταθερών νομισμάτων και τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα θεωρούνται επικίνδυνη επένδυση. Λοιπόν, τι ακριβώς κάνει τα αλγοριθμικά stablecoins τόσο επισφαλή;

Γιατί είναι επικίνδυνα τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα;

Τα αλγοριθμικά stablecoins αποτελούν τεράστιο κίνδυνο, επειδή δεν υποστηρίζονται στην πραγματικότητα από κανένα πραγματικό περιουσιακό στοιχείο και επομένως δεν είναι αυστηρά stablecoin. Δεν έχουν εξασφαλίσεις, πράγμα που σημαίνει ότι η σταθερότητα της τιμής τους δεν είναι τόσο σίγουρο όσο θα θέλατε να πιστεύετε.

Όπως συμβαίνει με πολλά άλλα κρυπτονομίσματα, τα αλγοριθμικά stablecoins χρειάζονται ζήτηση για να διατηρήσουν την αξία τους. Όλοι γνωρίζουμε πώς η ζήτηση για ένα νόμισμα στη βιομηχανία κρυπτογράφησης μπορεί να αλλάξει δραστικά λόγω μιας σειράς παραγόντων, και αυτό από μόνο του εξακολουθεί να είναι ένα τεράστιο σημείο αδυναμίας για τα αλγοριθμικά stablecoins.

Επιπλέον, η κατάρρευση της αξίας ενός νομίσματος σε ένα αλγοριθμικό ζεύγος μπορεί να έχει αρνητικό αποτέλεσμα στο άλλο, ανάλογα με τον τύπο του εν λόγω αλγοριθμικού stablecoin. Το είδαμε αυτό να συμβαίνει στην καταστροφή LUNA//UST. Έτσι, με λίγα λόγια, ένα αλγοριθμικό stablecoin μπορεί να προκαλέσει διπλό πρόβλημα εάν τα πράγματα πάνε στραβά.

Τα αλγοριθμικά Stablecoins εξακολουθούν να είναι κάτι σαν στοίχημα

Ενώ η ιδέα των αλγοριθμικών stablecoin φαίνεται σίγουρα να έχει κάποια αξία, εξακολουθούν να υπάρχουν πολλοί παράγοντες που μπορούν πολύ εύκολα να επηρεάσουν την αξία τους και να προκαλέσουν τεράστια οικονομική ζημία. Επομένως, πριν επενδύσετε σε οποιοδήποτε stablecoin, φροντίστε να ελέγξετε αν είναι αλγοριθμικό ή όχι για να καταλάβετε σε τι επενδύετε τα χρήματά σας.

Τι είναι ένα Cryptocurrency Stablecoin;

Διαβάστε Επόμενο